近期 PTA 价格再度回落，设备开工上升较多，但结合检修状况，整体供给改变不大。12 月底 PTA 开工继续在 82.5%高位，供给近 600 万吨，过剩约 17 万吨，仓单量升至 18.4 万吨。12 月末及 1 月后设备改变多，部分设备检修或重启，供给呈小幅上升状况。PTA 短期加工费相对高位但下行，大都设备能平稳运转。近月 PTA 供给有小幅压力，但下流开工有耐性，年末补货活跃，开工安稳，估计 1 月中旬下行。下流赢利企稳，开工估计保持在 88-90%高位，聚酯需求约 640 万吨，出口增量致库存有用去化，价格受抬升。整体而言，PTA 短期供给上升，下流库存去化杰出，价格低位有支撑，打破高位区间需供给过量下行。